나이키 S&P100 탈락, 내 계좌엔 어떤 신호

나이키가 '미국 100대 기업'에서 빠진다

나이키가 오는 9월 21일 S&P100 지수에서 빠진다. S&P100은 미국을 대표하는 500개 기업 가운데서도 규모가 크고 안정적인 100곳을 추린 지수다. 여기서 제외된다는 것은 나이키가 미국 최대 기업 100위 안에 더는 들지 못한다는 뜻이다.

한 가지 오해를 먼저 걷어내자. 나이키는 S&P500에는 그대로 남는다. 상장 폐지도, 지수 완전 퇴출도 아니다. 더 좁은 우량주 클럽에서만 밀려나는 것이다.

시가총액 2300억 달러가 사라졌다

Rômulo Queiroz

편출의 배경은 숫자에 그대로 드러난다. 나이키 시가총액은 2021년 말 약 2640억 달러에서 현재 약 570억 달러 수준으로 쪼그라들었다. 대략 2300억 달러가 증발한 셈이다.

주가는 9월 4일 38.40달러로 마감해 12년 만의 최저 수준을 찍었다. 최근 1년간 약 50%, 5년으로 넓히면 약 76% 내렸다. 같은 5년 동안 S&P500 지수가 83% 오른 것과 비교하면 낙폭이 도드라진다.

부진의 핵심에는 중국이 있다. 성장 시장으로 기대를 모았던 그레이터차이나 매출이 뒷걸음쳤고, 자회사 컨버스도 힘을 보태지 못했다. 실적이 무너지자 시가총액이 밀렸고, 그 결과 지수에서 밀려난 것이다. 편출은 원인이 아니라 결과다.

지수에서 빠지면 자금은 어떻게 움직이나

지수 편출이 중요한 이유는 자금 흐름 때문이다. 특정 지수를 그대로 따라 담는 추종 펀드는 지수 구성이 바뀌면 편출 종목을 팔고 편입 종목을 사야 한다. 규칙에 따른 자동 리밸런싱이다.

이번에 나이키 자리를 메우는 건 델, 팔로알토네트웍스, 아리스타네트웍스, 샌디스크 네 곳으로 모두 IT 기업이다. S&P100이 반도체와 클라우드, 사이버보안 쪽으로 더 기우는 셈이다.

다만 과대 해석은 금물이다. S&P100만 따라가는 자금은 S&P500이나 나스닥 추종 자금에 비하면 규모가 작다. 나이키가 S&P500에 남아 있는 한, 이번 편출이 만드는 강제 매도 압력은 제한적이다.

나이키를 들고 있다면 볼 것

나이키 주식을 가진 투자자라면 편출 뉴스 자체에 흔들릴 필요는 크지 않다. 지수 편출은 이미 벌어진 주가 하락을 사후에 반영한 결과이기 때문이다.

정작 봐야 할 지표는 실적 쪽이다. 매출을 끌어내린 그레이터차이나 판매가 돌아서는지, 재고와 마진이 개선되는지가 반등의 실마리다. 이 조건이 확인되지 않는다면 '싸 보인다'는 이유만으로 접근하는 건 근거가 약하다. 반대로 실적 저점을 확인하려는 장기 투자자라면 12년 최저 주가는 관찰 구간이 될 수 있다. 어느 쪽이든 편출이라는 이벤트가 아니라 분기 실적을 판단 근거로 삼는 편이 합리적이다.

지수를 산 사람에게는

개별 나이키가 아니라 S&P500 ETF를 통해 미국 시장에 투자하는 서학개미라면 이번 일의 체감은 더 작다. 나이키가 S&P500에 남아 있으니 노출은 유지되고, 지수 안에서 비중만 낮아질 뿐이다.

실제로 최근 서학개미의 관심은 다른 곳으로 옮겨가 있다. 국채수익률 상승에 대응해 초단기 국채 ETF와 배당 ETF로 자금을 옮기고, 나스닥보다 S&P500 추종 ETF를 상대적으로 더 사들이는 보수적 흐름이 나타났다. 나이키 한 종목의 편출보다, 이런 자금 이동의 방향을 읽는 편이 계좌에는 더 실질적인 신호다.

출처

1. Nike Exits the S&P 100 Index. 4 Tech Stocks Move In
2. Nike Exits S&P 100: The Story Behind the Sportswear Giant's Fall
3. 반도체주 팔아 초단기 국채·배당 ETF로 피신…메타·알파벳은 매수