OECD 3.7% 상향, 반도체가 올린 숫자다

2.6%에서 3.7%로, 무엇이 바뀌었나

경제협력개발기구(OECD)가 9월 23일 내놓은 중간 경제전망에서 한국의 올해 성장률 전망치를 3.7%로 올렸다. 직전 2.6%에서 1.1%포인트 높인 것으로, 주요 20개국(G20) 가운데 상향 폭이 가장 컸다. 불과 석 달 만에 전망치를 이만큼 끌어올린 것은 흔치 않은 조정이다.

숫자만 보면 한국 경제가 갑자기 좋아진 것처럼 읽힌다. 하지만 상향의 이유를 보면 성격이 분명해진다. OECD는 강한 수출과 생산 증가세가 성장을 이끌었다고 설명했다. 내년(2027년) 전망치도 2.6%로 0.7%포인트 올렸지만, 그 근거로는 "완만한 소비 회복"을 들었다. 올해를 밀어 올린 힘과 내년을 지탱할 힘의 결이 다르다는 뜻이다.

상향을 이끈 것은 반도체 수출

Photo by Maxim Hopman on Unsplash

이번 조정의 중심에는 반도체가 있다. 수출과 생산이 반도체를 축으로 늘면서 전체 성장률을 끌어올렸다. 실제로 같은 시기 아시아개발은행(ADB)도 한국 전망치를 3.2%로 0.6%포인트 올리면서, AI용 반도체 수요 확대에 따른 수출 증가를 주된 이유로 꼽았다.

이 대목이 중요하다. 성장의 동력이 특정 산업의 수출에 집중돼 있다는 것은, 반도체 업황이 꺾이면 전망치도 함께 흔들릴 수 있다는 뜻이기 때문이다. 지금의 3.7%는 반도체 호황이라는 전제 위에 놓인 숫자다.

이 숫자를 얼마나 믿을 수 있나

전망치는 기관마다 다르다. OECD의 3.7%는 주요 기관 중 가장 높은 축에 속한다. 한국은행은 8월에 3.3%, KDI는 3.2%를 제시했고, ADB는 3.2%로 봤다. 같은 경제를 보고도 0.5%포인트 안팎의 차이가 난다.

이 차이 자체가 정보다. 여러 기관이 모두 3%대 초중반으로 상향했다는 점은 반도체 수출이 실제로 강하다는 신호로 읽을 수 있다. 다만 OECD가 유독 높다는 것은, 그만큼 수출 호조를 가장 낙관적으로 반영했다는 의미이기도 하다. 어느 한 기관의 최고치를 확정된 미래로 받아들이기보다, 여러 전망의 폭을 함께 보는 편이 안전하다.

왜 내 체감과 다를까

성장률이 3.7%라는데 살림살이는 그대로라고 느끼는 사람이 많을 수 있다. 이 괴리는 성장의 구성에서 나온다. 수출 대기업의 실적이 지표를 끌어올려도, 그 온기가 내수와 고용으로 퍼지는 데는 시간이 걸린다. OECD가 내년 회복 근거를 "완만한 소비"로 표현한 것도 내수가 아직 뚜렷하지 않다는 방증이다. 물가 전망은 올해 3.0%로, 여전히 체감 물가를 자극하는 수준이다.

그래서 전체 성장률 한 줄보다, 다음 지표를 함께 보는 것이 실제 경기를 읽는 데 도움이 된다.

• 수출이 반도체에 얼마나 쏠려 있는지 (다른 품목의 회복 여부)
• 소비·소매판매 같은 내수 지표
• 취업자 수와 청년 고용 흐름
• 물가와 실질소득

정리하면 이렇다. OECD의 3.7%는 반도체 수출이 이끈 진짜 반등을 반영한 숫자다. 다만 그 힘이 한쪽에 쏠려 있는 만큼, 이 전망을 내 지갑 사정으로 곧장 번역하기 전에 내수·고용 지표가 따라 오르는지를 확인하는 것이 현실적이다.

출처

1. OECD, 올해 한국 성장률 3.7% 전망...G20국가 중 가장 큰 폭 상향 조정
2. OECD, 韓 성장률 전망 2.6→3.7%…물가 전망도 올려잡았다
3. OECD, 올해 한국 성장률 3.7%로 올렸다…상향폭 G20중 최고