반도체
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이재용의 일본行, 열쇠는 첨단 패키징
삼성전자는 9월 일본 요코하마에 첨단 패키징 연구거점 APL을 열고 현지 소재·장비 기업과 공동연구에 나섰으며, 이재용 회장도 같은 시기 일본 정·재계와 접촉했다. 첨단 패키징의 핵심 소재인 ABF가 일본에 98%가량 쏠려 있어 AI 반도체 양산 경쟁력이 일본 공급망과 직결되기 때문이다. ABF 수급과 가격, APL 공동연구 성과, 2019년 같은 수출규제 재발 여부를 지켜보면 한일 반도체 협력의 향방이 보인다.
낸드값 급등, 애플엔 악재 한국엔 호재인 이유
2026년 들어 AI 데이터센터 수요로 낸드와 D램 가격이 분기마다 40~90%씩 급등하며 애플 같은 수요 기업의 원가 부담이 커지고 있다. 같은 가격 상승이 삼성전자·SK하이닉스에는 매출로 잡혀 반도체 중심의 한국 수출에는 호재로 작용한다. 다만 빅테크 AI 투자 속도, 완제품 판매 위축, 2027년 이후 공급 과잉 전환이 호황을 꺾을 변수다.
TSMC 최대 실적, 한국엔 같은 신호가 아니다
TSMC의 3분기 매출이 1조4942억 대만달러로 전년보다 50.9% 늘며 사상 최대를 기록했고, 회사는 올해 달러 기준 매출 성장률 전망을 40% 이상으로 올렸다. 이 기록은 엔비디아·AMD의 AI 가속기 주문이 이끈 것으로 AI 반도체 수요가 여전히 강하다는 신호지만, TSMC는 위탁생산이고 한국 주력은 메모리라 같은 호재로 묶을 수는 없다. AI 가속기 수요는 HBM 1위 SK하이닉스에 직접 순풍이되 삼성 파운드리에는 TSMC 독주라는 압박이 겹치고, 전방 투자가 꺾이면 TSMC와 한국이 함께 조정받을 수 있다는 점을 염두에 둬야 한다.
중국 CXMT 5세대 D램, 한국이 더 아픈 이유
중국 CXMT가 9월 20일 스마트폰용 24Gb LPDDR5X를 앞세워 5세대 D램 양산에 들어갔고, 삼성전자·SK하이닉스·마이크론의 합산 점유율은 10여 년 만에 처음으로 90% 아래로 떨어졌다. 구형 저가 제품에 머물던 과거와 달리 최신 모바일 규격을 자체 공정으로 양산하며 원가 경쟁력까지 갖춰 범용 D램 가격을 흔들 수 있게 됐다. 메모리 비중이 큰 한국 경제엔 이 가격 압박이 비대칭적으로 작용해, HBM4 초격차와 미국의 대중 장비 규제 지속 여부가 방어의 관건이 된다.
SK하이닉스 미국 AI 행보, 확정과 검토 나누기
SK하이닉스가 실리콘밸리에 벤처캐피털 조직을 출범하고 자회사 솔리다임은 미국 낸드 공장을, 조직은 미주 거점 강화를 추진하며 미국 AI 시장 밀착에 나섰다. 벤처스 출범과 조직 개편은 이미 진행된 사실이지만 솔리다임 공장은 투자 규모·시점이 정해지지 않은 검토 단계다. 투자자는 공장 결정 여부와 본업과의 시너지, AI 메모리 수요 지속을 나눠서 확인해야 한다.
키옥시아 최대주주 SK하이닉스, 의결권은 왜 없나
SK하이닉스가 투자한 베인캐피털 특수목적회사가 도시바를 제치고 일본 최대 낸드기업 키옥시아의 최대주주가 됐다. SK하이닉스와 키옥시아의 낸드 점유율을 합치면 삼성전자를 넘어서지만, 지금은 의결권이 없고 전환사채를 주식으로 바꿔야 지분이 생긴다. 그 전환에는 각국 경쟁당국 심사와 일본 정부의 견제, 2028년까지 의결권을 15% 미만으로 묶은 약정이 걸려 있어 실제 영향력 행사 여부는 이 관문 통과에 달렸다.
키옥시아 최대주주 SK하이닉스, 경영권은 아직
SK하이닉스가 출자한 특수목적법인이 도시바를 제치고 일본 낸드 기업 키옥시아의 최대주주(지분 약 14.19%)가 됐다. 다만 SK하이닉스가 쥔 것은 주식이 아닌 전환사채여서 의결권이 없고, 주식으로 바꾸려면 일본 정부 승인과 각국 기업결합 심사를 통과해야 한다. 낸드 2위 SK하이닉스와 3위 키옥시아의 결합이 실제 경영권 행사로 이어질지, 일본 당국의 판단이 관건이다.
키옥시아 최대주주 SK하이닉스, 경영권은 아직 멀다
SK하이닉스가 전환사채로 투자한 특수목적법인이 도시바를 제치고 일본 키옥시아의 지분율 최대주주(약 14.2%)가 됐다. 최대주주라도 경영에 곧바로 참여할 수는 없고, 전환사채를 주식으로 바꿔 의결권을 가지려면 각국 경쟁당국 심사와 일본 정부 승인을 통과해야 한다. 2028년까지 의결권 15% 초과 금지 같은 제약이 걸려 있어 실제 지배력 확대 여부는 심사 결과와 SK의 전환 결정에 달렸다.