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PCE 3.7%, 9월 금리인하 기대 밀려난 이유
2026년 8월 26일 발표된 미국 7월 PCE 물가는 헤드라인 3.7%로 예상(3.6%)을 웃돌았지만 근원은 3.3%로 예상과 일치해 혼재된 신호를 냈다. 헤드라인 상회로 9월 금리 인하 기대는 뒤로 밀리고 오히려 인상 여부가 쟁점이 됐으며, 달러는 강세를 보였다. 국채·증시 반응은 엇갈렸고, 국내에는 원·달러 환율 상승 압력과 증시 부담으로 작용할 수 있다.
美 소매판매 감소, 인하보다 '동결'이 먼저다
미국 7월 소매판매가 예상과 달리 0.6% 줄며 9개월 만에 첫 감소를 기록했고, 아마존 프라임데이 이동에 온라인이 2.2%, 자동차가 1.8% 빠졌다. 소비 둔화로 9월 연준이 금리를 올릴 확률은 한 달 새 50%에서 30%대로 낮아졌지만, 시장이 보는 건 '인상 중단 뒤 동결'이지 곧바로 인하는 아니다. 금리 인하 시점을 가늠하려면 8월 고용과 물가 지표가 함께 약해지는지를 확인해야 한다.
美 CPI 둔화, 9월은 인하 아닌 동결 쪽
미국 7월 CPI가 전년 대비 3.4%로 예상에 부합하며 소폭 둔화했고, 발표 직후 증시 선물과 위험자산이 일제히 올랐다. 다만 시장이 반영한 것은 9월 인하가 아니라 추가 인상 없는 동결로, CME 페드워치 기준 9월 동결 확률은 58%에서 63%까지 높아졌다. 지금의 랠리는 긴축 종료 기대에 기댄 것이어서 인하를 기정사실로 보기보다 다음 고용·물가 지표를 함께 확인하는 편이 안전하다.